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四川房企蓝光发展SH的 [复制链接]

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7月12日晚间,蓝光发展公告,截至到期兑付日终,发行人未能按照约定筹措足额偿付资金,蓝光发展年度第一期中期票据“19蓝光MTN”(债券代码:)不能按期足额偿付本息,已构成实质性违约。

事实上,自2月份出售旗下物业回血以来,蓝光发展就深陷“卖身”、裁员等负面漩涡。虽然公司一再辟谣、否认,但还是被穆迪和标普“无情”地下调评级,进而引发债券频繁异动。

此外,在去年10月份卖掉双轮驱动战略中的“一轮”迪康药业后,今年再甩卖物业板块,但这依然没有解决蓝光发展的资金渴求。有消息称,公司的信托产品已延期兑付,并被资方申请强制执行。

“19蓝光MTN”发行规模9亿元,期限2年,本计息期债券利率为7.5%,应付本息金额为9.亿元,兑付日为年7月11日(实际兑付日为年7月12日),主承销商为中信建投证券股份有限公司。蓝光发展在公告中称,因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响,自年年度末至今,蓝光发展公开市场再融资受阻,经营性现金流回速放缓,公司流动性出现阶段性紧张,加之部分金融机构提前宣布到期,导致出现本期债务工具未能如期偿还的情况。为化解债务风险,蓝光发展正全力协调各方积极筹措资金,商讨多种方式解决相关问题。同时,蓝光发展将在地方政府的大力支持下,在金融监管机构的积极协调下,制定短中长期综合化解方案,积极解决当前问题。

根据蓝光发展披露的数据,近期公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额为20.6亿元,包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式。截至7月12日,蓝光发展累计到期未能偿还的债务本息合计45.44亿元。而这一数字在7月8日时还为24.84亿元,仅4日就新增了20.6亿元。这其中还有被执行涉及金额21.31亿元,包括百瑞信托有限责任公司申请执行18.95亿元,交银国际信托有限公司申请执行2.36亿元。

此前,蓝光发展还披露了关于控股股东股份冻结的公告,冻结申请人为长江证券(上海)资产管理有限公司、中航信托股份有限公司,截至目前蓝光集团所持蓝光发展5.29亿股已被冻结,占公司总股本的17.45%。

按照蓝光发展的披露,目前公司可自由动用的资金仅有2.07亿元。

截至年6月30日,该公司货币资金余额为.16亿元,其中可自由动用资金为2.07亿元;有专有用途的项目预售监管资金64.27亿元(优先用于项目建设及经营支出),合作项目资金34.64亿元(公司无法单方面使用),项目开发履约保证金、按揭保证金、银行冻结资金等其他受限资金9.18亿元,上述资金公司无法自由调用偿付金融机构的负债。

从偿债维度来看,目前蓝光发展存续期内的存量债券余额合计为.34亿元,共涉及15只债券。其中,仅7月内面临到期兑付及回售的债券余额合计高达27亿元。7月内,公司将陆续面临19蓝光MTN、20蓝光04、20蓝光CP以及19蓝光02的到期及回售压力。

这意味着,若蓝光发展不能在月内解决偿债资金的问题,那么公司将面临着大批的债务违约。

表外负债成隐患,总债亿

在房地产融资监管趋严的背景之下,房企们迎来一次真正的现金流压力测试。而由于在资本市场上惨遭股债双杀,身为“川系一哥”的蓝光发展,陷入了行业舆论漩涡。

年报显示,截至年末,蓝光发展负债合计.68亿元,资产负债率82.04%;剔除合同负债亿元,有息负债.4亿元,平均融资成本高达8.2%。

从“三道红线”的要求来看,目前蓝光发展踩线一条。截至年底,蓝光发展净负债率88.57%,扣预后资产负债率73.03%,手持现金亿元,现金短债比为1.06,剔除预收款后的资产负债率略高于70%。

经营压力之下,针对蓝光发展一系列负面传言开始出现。包括公司大幅裁员、撤出上海虹桥总部、“卖身”融创等。但蓝光发展对此一一否认,管理层称和其他公司合作是项目层面,没有考虑出让控股权,“绝不会甩卖公司”。不过相关人士也承认,有适当的机会时,会引入财务投资者。

针对被外界质疑的债务情况,上交所在问询函中表示,公司杠杆率水平有所上升。年末,蓝光资产负债率82.04%,同比上升1.42%,扣除预收账款后资产负债率为73.03%,同比亦有提升。

与此同时,上交所还对蓝光的现金偿债压力表示担忧。上交所在公告中表示,年,蓝光.66亿元的债务预计将于一年内到期,而货币资金.43亿元,其中受限资金8.50亿元,包含因质押受限的2.45亿元。

对此,蓝光发展公告回复称,截至年末,蓝光合并报表范围有息负债规模为.85亿元,现金短债比1.06,净资产负债率为88%,扣预收资产负债率73%,整体有息负债规模适度,债务风险可控。

从财报上来看的确如此。但实际上,最重要的症结主要集中在了蓝光发展的表外负债。近几年间,由于大力发展项目合作制,蓝光发展运用了不少非标融资。在近期的一场交流会上,蓝光管理层对外透露,年到期的非标融资有亿元,其中也包括了部分永续债。

截至7月12日收盘,蓝光发展报2.75元/股,跌幅1.43%。

附注:蓝光事件发展

海外评级机构下调蓝光发展评级。年5月5日,穆迪将蓝光发展的企业家族评级从“B1”下调至“B2”。同时将由蓝光发展无条件和不可撤销地担保的票据高级无抵押评级从“B2”下调至“B3”。评级展望保持“稳定”。年5月6日,标普将蓝光发展的展望从“稳定”调整为“负面”。同时确认其“B+”长期发行人信用评级,以及未偿高级无抵押票据的“B”长期发行评级。与此同时,蓝光发展的海外美元债价格下跌。5月6日蓝光发展旗下年1月份到期、票息8.85%的美元债每1美元面值买价下跌约15美分至约57.5美分;年6月到期、票息11%的美元债券每1美元面值买价下跌约12美分,至51.9美分。有媒体报道,蓝光发展拖欠3家信托公司发行的信托产品的支付,其中与兴业信托的延期支付的集合信托产品正在谈判中,蓝光发展方面对此报道回应,以公告为准。受此传闻影响,5月25日蓝光发展发行的境内债券“19蓝光02”“16蓝光01”“20蓝光02”价格大幅下跌,跌幅分别约为6.75%、8.17%、8.52%。5月27日,蓝光发展两支境内债继续下跌行情。“20蓝光02”跌幅超过24%盘中临停,自10:42起恢复交易后再度跌超31%至48元,引发二次临停;至收盘报69.24元,下跌0.19%。“16蓝光01”盘中跌幅超16%,截至收盘报67.94元,下跌5.61%。5月27日晚间,“18蓝光07”提前赎回,6亿元公司债资金已经落实并打款,原本5月29日到期的“18蓝光07”债券如期兑付。5月27日晚间债券市场出现传闻,万科战投蓝光发展已进入诚意金阶段,提前赎回“18蓝光07”债券的资金也是万科提供;传言称,万科和蓝光发展的交易分为两部分:第一,万科20亿元收购蓝光发展20%股权;第二,万科60亿元收购蓝光一个房地产项目资产包。最终总交易对价80亿元,预计近期对外宣布。蓝光发展于5月28日早些时候回应上述传言,“不评论市场消息,以上市公司公告为准”。万科于28日晚间回应,“目前公司没有入股蓝光发展的计划,双方正在开展的是项目层面合作”。5月27日,四川蓝光和骏实业有限公司将其持有的无锡和骏房地产投资有限公司约53.17%股权转让给常州旭程企业管理有限公司。无锡和骏旗下主要持有四个住宅项目,分别为江阴蓝光雍锦园、常州牡丹蓝光晶曜、江阴蓝光中央铭邸、常州蓝光黑钻。6月1日,上市公司蓝光发展发布公告,收到控股股东蓝光集团的通知,其以持有的公司股票作为担保品的股票质押交易及融资融券业务根据协议约定将被相关金融机构进行强制处置程序。7月8日,蓝光发展已公告称由于公司流动资金不足,“19蓝光MTN”本息兑付存在不确定性。预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇
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